【要闻】产权投资 民间资本运作新途径

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情报眼

“如果不投资股票市场，我们能投资什么？ ”随着最近股票市场的振动受到挫折，股票市场的风险越来越多的投资者看到，寻找越来越多的投资理财途径成为人们思考的问题。 记者在上海共同产权交易所得知，近两个月来个人投资者参与项目收购越来越热，成交的项目也很多。 这些个人或民营企业参与产权投资热潮的兴起，等同于为迷茫的投资者指出了新的方向。 €

商报记者张菂

个人产权投资正在逐渐升温

据上海联交所数据统计，今年以来，自然人承受了近500件产权，比例占各类产权交易项目总宗数的三分之一左右。 从受让人所在地区的分布来看，这些自然人第一分布在全国16个省市，其中上海占80%的受让人性质来看，在所有自然人参与受让人的项目中，受让人的财产权的一部分占三分之二，整体财产 从受让人领域来看，制造业、建筑业、社会服务业、批发零售业、房地产业比较活跃，其中制造业占自然人受让人宗数的三分之一左右。

从收购项目的价格来看，个人投资者喜欢的大多是中小项目。 但是，个人投资者参与收购的项目也不仅仅是几十万个小项目，还有达到几千万元的项目。 然后，个人投资者参与项目的收购方法也突破了。 近年来，上海联合所大力推动的电子竞价方法的个人投资者开始参加。 某交易目标是上海市宝山区某锻造厂资产的一部分转让配电设备等，该交易使用电子竞价方法，从挂牌130.42万元起价，最后被一个个人投资者以480.42万元竞争成功，溢价率为268.36%。

上海联交所总裁蔡敏勇近日表示，“国有企业改革产权交易目前仍是机构的重点，但随着民营企业和小项目等非公有项目的增加，个人投资者进入产权收购行业的数量和选择方面也在增加。

产权投资市场日益成熟。

上海天行健产权经纪有限企业执行董事吴平表示，关于产权行业，个人投资者应该称为自然人投资者，但近年来，随着产权投资的宣传，自然人投资者收购产权的项目不仅在增加，而且在很多产权项目中

吴平指出，目前上海联合处的挂牌项目范围、领域、地区比以前扩大，许多项目适合自然人投资，吸引有经济能力的投资者。 他认为这也是产权市场日益成熟的表现。

上海策联投资管理有限企业总裁季君介绍说，目前投资产权交易市场的个人投资者实际上包括两种类型，一种是纯自然人的个人投资者，另一种是有民营企业背景的个人投资者。

季君说，近年来自然人投资者参与产权交易越来越活跃，除了以政策为导向外，还与各市场的繁荣密切相关。 他指出，迄今为止房地产热和股票市场的爆发给投资者带来了很多好处。 特别是其中完成资本原始积累的投资者，必然要为资金寻找新的投资方向，实现资本增殖，而且要比较有效地规避风险。 那个投资的方法第一有两个。 一是长时间持有，收购后第一是通过改善公司的经营来获利。 这样的投资者参与产权交易时，多关注经营业务的关联度，也关注公司整体和支配权的收购。 另一个是资本的运营，收购的目的主要是在包装后转让，实现资本增值这类投资者不关心产权比例的大小，只要性价比高，他们就积极收购。

风险小，收益稳定

吴平表示，社会自然人参与公司所有权的转让，其获得的自然人股与法人股和国有股相比，具有一定的特征，社会自然人股可以在自然人之间自由转让。 从理论上和本源上来说，社会自然人股的价值都来自自然人拥有的股份公司的价值(第一，其收益性和将来的成长空之间)和其上市后套期保值的高收益。

在现在的证券市场上，多个投资者关注股票，无视产权投资。 作为可投资产权市场的自然人股，日前受政策、体制、市场各种影响，流通性非常差，现在的平均交易价格为3~5元，与二级市场的多个“成绩差股”价格几乎相同。 但是，公司的业绩、成长性、投资价值明显不同。

专家表示，相对于股票市场的投资和纯粹的个人创业，投资产权市场有很多特点。 首先，自然人购买在联合所上市的某股票企业的自然人股时，实际上购买该股票企业的资产，投资自然人股的投资者可以享受企业的经营成果。 如果企业上市前投资者持有的股票有分红的权利，这是很高的投资收益。 企业上市后，上市后的价格将是初期投资股价的几倍到几十倍以上，收益将更加丰厚。 另外，风险比直接投资股票市场小，收益也稳定。

关注中央企业剥离的非主要业务

季君对记者说:“投资者要进入最快的方法——领域，最可行的方法是收购或控股其中的某家公司。 通过产权市场收购合适的公司比成立公司更有助于投资者实现快速扩张的目的”。 季君指出，通常卡转让的项目，持续经营的公司很多。 这些公司，特别是其中的国有公司，通常具有很长的历史，在业界有一定的知名度。 因此，即使公司的经营状况不好，拥有的企业品牌、商誉、销售渠道本身也是不容忽视的财富。 根据季君的分析，大部分转让的国有公司经营不好，第一是公司机制不灵活，资本流动性差，民间资本的注入支持政府现在提倡的“民间公司，民间资本参与国有大公司的改组，

另外，季君特别是随着国有公司改革的推进，特别是随着中央公司主营业的需求，非主营业纷纷剥离，这些非主营业大多是高质量公司和高质量资产，具有高含量和良好的市场前景，值得广大投资者关注，同样是广泛的

◇成功示例

从自己身边插手

小王作为个人投资者收购财产权是比较成功的典型，这两年股市的爆发让小王赚了很多钵，于是他考虑了自己的创业。 但是，如果自己租现场，在写字楼租办公室，加上工商登记等过程，小王觉得花钱很麻烦，考虑收购财产权。

但是，小王也不清楚什么样的项目适合自己。 在考虑收购产权项目后，王先生与几个在产权投资领域活动的朋友进行了信息表达后，为电力和煤炭两个板块的项目制定了目标。 其实，理由很简单。 小王的哥哥俩共同经营着小型发电厂。 现在公司有扩张的计划。 王先生与其收购自己没有接触过的领域的项目，不如从身边的领域开始，从自己从事的职业和周边朋友经营的公司的上下游相关的项目开始。

最终，得到产权经纪企业的推荐，王先生收购了煤矿项目，与自己的兄弟合作，处理了他们电厂的供电问题，处理了自己公司的客户开拓问题。

◇风险提示

和资本流动一样有风险

“产权交易是资本流动的一种方式，同样有投资风险。 》季君指出，产权交易属于公司合并范畴，但无论相关领域的行业、学科门类和跨度、知识容量和复合度、法律法规政策规则，都比通常意义上的公司合并要宽得多。 要成为好的产权交易实务操作者，只有公司收购的通常知识和技能是不够的，必须熟悉产权交易，特别是国有公司的改革和国有产权交易的专业信息和技能。 另外，项目的新闻披露不充分，不能负责任地进行调查，或者投资者盲目投资，即使操作者不专业，也有可能使投资者陷入困境，引起投资风险。

季君告诉记者，这几年很多投资者加入了他们的企业。 总结很多咨询者的咨询动因是产权交易游戏规则的研究不深入，缺乏把握。 因此，季君建议交易所实行会员代理制，投资者邀请优秀的交易所会员提供专业服务，成为好的参谋助手和服务员，降低投资风险，实现目标。

-产权转让业务流程

1 .转让项目登记

转让人填写《转让意向登记表》，向产权交易中心提交相关资料。

2 .签订委托合同

产权交易中心确认转让人的主体资格和转让条件后，转让人填写《公告登记表》，签订《转让委托合同》。

3 .发布公告

公开公司国有产权转让的新闻，广泛招募受让人。 转让公告期限不低于20个工作日。

4 .受让人意向登记

5 .明确转让方法

6 .签订转让合同

转让人与受让人充分协商，明确转让相关事项后，在产权交易中心主办下签订转让合同。

7 .交接结算

转让人和受让人按照转让合同的约定，在产权交易中心的监督下进行资产的交付和货款的结算。

8 .鉴识

结算后，产权交易中心发行《产权转让证书》。 转让和受让人双方根据《产权转让鉴定书》，依照国家有关规定立即办理相关产权登记手续。